विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि दुनिया की आरक्षित मुद्रा के रूप में ग्रीनबैक की स्थिति पर सवाल उठाया जा रहा है, संभवतः लंबे समय तक ब्याज दर में वृद्धि और वैश्विक बाजार अस्थिरता के लिए अग्रणी है।
केवल एक हफ्ते में, डॉलर एक सुरक्षित आश्रय से निवेशकों के व्हिपिंग बॉय के लिए चला गया है क्योंकि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के दोस्त पर अराजक टैरिफ और दुश्मन समान रूप से दुनिया की रिजर्व मुद्रा में ट्रस्ट के दशकों को कम कर देते हैं।
ट्रेजरी मार्केट की तुलना में आत्मविश्वास का अचानक नुकसान कहीं अधिक नहीं था, जिसने 1982 के बाद से उधार की लागत में सबसे बड़ी साप्ताहिक वृद्धि देखी क्योंकि अपतटीय फंड भाग गए थे।
नेशनल ऑस्ट्रेलिया बैंक में एफएक्स स्ट्रेटेजी के प्रमुख रे अट्रिल ने कहा, “अमेरिका, लगभग रात भर, ऐसा लगता है कि यह अपनी सुरक्षित-हावन विशेषताओं को खो चुका है।”
“वहाँ है … कुछ हद तक आत्मविश्वास की हानि … आप असाधारणता के नुकसान के साथ ओवरले कर रहे हैं और यह देखने के लिए कि अल्पावधि में, कम से कम, यह अमेरिकी अर्थव्यवस्था है जो टैरिफ के मोर्चे पर क्या हो रहा है, से किसी भी अन्य से अधिक पीड़ित होने जा रही है।”
2017 के बाद से अपने सबसे खराब वर्ष के लिए पहले से ही डॉलर, शुक्रवार को स्विस फ्रैंक के खिलाफ एक दशक-कम हो गया और तीन साल से अधिक में यूरो के खिलाफ अपने सबसे कमजोर स्तर पर गिर गया।
अट्रिल ने कहा, “एक आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर के पूरे आधार को चुनौती दी जा रही है, प्रभावी रूप से, जो हमने ट्रम्प के चुनाव के बाद से देखा है,” अट्रिल ने कहा।
यह 1944 में ब्रेटन वुड्स सिस्टम की स्थापना थी जिसने ग्रीनबैक के वैश्विक स्थिति को मजबूत किया। युद्ध के बाद के योजनाकारों ने विनिमय दर स्थिरता पर निर्मित एक प्रणाली तैयार की और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को गहरा किया और 1970 के दशक की शुरुआत में ब्रेटन वुड्स के टूटने के बाद भी डॉलर हावी रहा।
लेकिन ट्रम्प के व्यापार पर हाल के कदमों ने धारणाओं को हिला दिया है। कुछ ही दिनों में उन्होंने दुनिया पर भारी टैरिफ लगाए हैं, अपने फैसले पर अचानक यू-टर्न बनाया है और चीन के साथ एक व्यापार युद्ध को तेज कर दिया है, जिससे अमेरिकी प्रशासन की विश्वसनीयता पर सवाल उठता है।
विश्व स्तर पर शेयरों ने डॉलर के खरबों को बहा दिया है और विश्व बाजार एक टेलस्पिन में चले गए हैं।
एएनजेड ग्रुप के मुख्य अर्थशास्त्री रिचर्ड यत्सेंगा ने एक नोट में कहा, “अगले 90 दिन कैसे विकसित होते हैं, इसके बावजूद, अमेरिका की अंतर्राष्ट्रीय प्रतिष्ठा मिट गई है।”
“वैश्विक अर्थव्यवस्था टैरिफ से पहले की तुलना में कमजोर स्थिति में है।”
वेस्टपैक में फाइनेंशियल मार्केट्स स्ट्रेटेजी के प्रमुख मार्टिन व्हीटन ने कहा कि इस हफ्ते की अमेरिकी डॉलर में बड़े पैमाने पर बदलाव फैलता है, “तेज फ्लैश-क्रैश” अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार में अधिक है और डॉलर में भारी बिक्री ने “तरलता और सुरक्षा की ढाल से दूर” दिखाया।
“एक वित्तीय सुरक्षित आश्रय के रूप में विश्वसनीयता खोने या कम करने से, यूएस को पैसे उधार देने के लिए लेनदारों की इच्छा कम हो जाती है,” उन्होंने कहा।
चीजें इतनी बुरी हैं कि अब अमेरिका को इटली, स्पेन या ग्रीस की तुलना में अपने पैसे उधार लेने के लिए निवेशकों को अधिक भुगतान करना होगा।
यह सुनिश्चित करने के लिए, कुछ का मानना है कि डॉलर सेलऑफ अस्थायी हो सकता है।
“एक बार जब अनिश्चितता कम या ज्यादा चली जाती है, तो टैरिफ दरें सेट हो जाती हैं, कोई आगे और पीछे नहीं होता है, हम डॉलर को फिर से मजबूत होते हुए देखेंगे क्योंकि अंतिमता यह है कि टैरिफ जगह में सेट किए गए हैं और यह नया सामान्य है,” फ्रांसिस टैन ने कहा कि इंडोसुज वेल्थ मैनेजमेंट में एशिया के लिए मुख्य रणनीतिकार है।
लेकिन भले ही यह अल्पकालिक साबित होता है, डॉलर के किसी भी कटाव के रूप में एक सुरक्षित-हैवन के रूप में खड़े होने से निवेशकों के लिए बुरी खबर है।
उन लोगों के लिए जिन्होंने हाल के दशकों में यूएस के बाजारों में खरबों डॉलर का ढेर लगाया है, एक तेज डॉलर की गिरावट से अधिक ब्याज दरें हो सकती हैं, क्योंकि घर पर मूल्य दबाव, जो बांड और इक्विटी के लिए बुरा है।
विदेशियों के पास 2024 के अंत में $ 33 ट्रिलियन अमेरिकी ऋण और शेयरों का स्वामित्व था।
जेफरीज में इक्विटी रणनीति के वैश्विक प्रमुख क्रिस वुड ने कहा, “अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय प्रणाली में सुधार करने के लिए ट्रम्प प्रशासन का महत्वाकांक्षी एजेंडा, विदेशी पूंजी पर अमेरिका की चरम निर्भरता की वास्तविकता से लगभग बेखबर लगता है।”
11 अप्रैल, 2025 को प्रकाशित